2 스테이블 코인과 미국 국채(+디지털 시대의 대리인: 스테이블코인의 등장)
암호화폐의 급격한 등장은 전통 금융 질서에 큰 충격을 주었다. 하지만 비트코인이나 이더리움 같은 변동성 높은 자산이 글로벌 통화의 역할을 대체하기엔 무리였다. 이 틈을 파고든 것이 바로 스테이블코인(Stablecoin)이다. 달러를 디지털 자산 위에 옮겨온 이 금융 도구는 단순한 기술이 아니라 새로운 통화 시스템의 실험이자, 디지털 시대의 달러 대리인이다.
1. 비트코인 이후, 왜 스테이블코인이 필요했는가?
비트코인은 디지털 희소성과 탈중앙화를 구현했지만, 치명적인 한계를 안고 있었다. 바로 가격의 급변성이다. 결제나 송금, 가치 저장 수단으로서 통화가 작동하려면 안정성이 필요하다. 이 문제를 해결하기 위해 등장한 것이 바로 ‘가치 고정형’ 암호화폐, 즉 스테이블코인이다.
스테이블코인은 대부분 1달러에 고정(Peg)된 구조를 갖는다. 이는 암호화폐 시장에서 거래 편의성과 유동성을 제공하는 동시에, 디지털 세계에서 ‘현금’을 대신하는 역할을 수행한다. 즉, 암호화폐 생태계의 기축통화 역할을 수행하는 셈이다.
2. 세 가지 유형의 스테이블코인
스테이블코인은 구조에 따라 크게 세 가지로 나뉜다.
- 법정화폐 담보형 (Fiat-backed): 실제 달러나 미국 국채 등 실물 자산을 준비금으로 보유하고 1:1로 발행하는 구조. 대표적으로 USDT(Tether), USDC(Circle)가 여기에 속한다.
- 암호화폐 담보형 (Crypto-backed): 예치된 암호화폐를 담보로 사용. 변동성을 방지하기 위해 과잉 담보(over-collateralization)를 요구함. 대표 사례는 DAI(MakerDAO).
- 알고리즘형 (Algorithmic): 자산 없이 알고리즘에 따라 공급량을 조절해 가격을 유지. 이 방식은 LUNA/UST 사태처럼 시스템적 위험이 크다는 단점이 드러났다.
현재 시장의 대부분을 차지하는 것은 법정화폐 담보형 스테이블코인이며, 이들이 미국 국채와 직접 연결되는 구조로 발전하고 있다.
3. 암호화폐 시장의 ‘탯줄’
스테이블코인은 암호화폐 거래소에서의 교환 수단, 탈중앙 금융(DeFi)에서의 담보 자산, 해외 송금 수단 등으로 폭넓게 사용된다. 이들이 없으면 암호화폐 생태계는 거의 마비된다.
특히 법정통화로 입출금이 어려운 국가나 플랫폼에서는 스테이블코인이 사실상의 달러 대체 수단이 된다. 1달러로 고정된 가격, 즉시 거래 가능성, 글로벌 접근성은 스테이블코인을 디지털 시대의 ‘결제 기반 통화’로 만들고 있다.
또한, 글로벌 투자자들은 스테이블코인을 통해 변동성 자산(예: BTC, ETH)에서 잠시 벗어나 현금성 자산으로 피신하거나, 수익형 DeFi 상품에 재투자하기도 한다. 이처럼 스테이블코인은 디지털 유동성의 중추 역할을 한다.
요약 및 인사이트
스테이블코인은 단순한 ‘달러를 흉내낸 암호화폐’가 아니다. 이는 기존 금융 시스템의 기능을 암호화폐 위에서 복제·확장하고 있는 새로운 통화 실험이다. 그들은 이미 암호화폐 시장의 핵심 인프라가 되었고, 나아가 디지털 달러의 비공식적 전초부대가 되고 있다.
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